ہندوستان کو سرمایہ کاری کے لیے “کامل” ابھرتی ہوئی مارکیٹ قرار دیا گیا ہے، لیکن ملک سے باہر کے لوگوں کے لیے رسائی حاصل کرنا مشکل ہو سکتا ہے۔ CNBC پرو اس تیزی سے بڑھتی ہوئی معیشت میں خریداری کے معاملے کا جائزہ لیتا ہے، غور کرنے کے لیے خطرات – اور عالمی سرمایہ کار کیسے اس میں شامل ہو سکتے ہیں۔ ہندوستان کی اسٹاک مارکیٹ اس سال سرخیوں میں رہی ہے، اور اچھی وجہ سے۔ ہندوستان کی اسٹاک مارکیٹ اب دنیا میں چوتھی سب سے بڑی ہے، جیسا کہ درج کمپنیوں کی کل قیمت سے ماپا جاتا ہے، اور بینچ مارک انڈیکس اس سال لگاتار ریکارڈ بلندیوں کو چھو چکے ہیں۔ اس کا نفٹی 50 اور بی ایس ای سینسیکس انڈیکس دونوں پچھلے 12 مہینوں میں 20% سے زیادہ ہیں۔ ملکی معیشت بھی ترقی کی جانب گامزن ہے۔ 2024 کے مالیاتی سال میں اس کی شرح نمو 7.6 فیصد رہنے کی توقع ہے، آئی ایم ایف کے ایگزیکٹو ڈائریکٹر کرشنامورتی سبرامنیم نے اسے دنیا کی سب سے تیزی سے ترقی کرنے والی معیشت کے طور پر “آسانی سے” بیان کیا ہے۔ یہاں تک کہ ہندوستان اس سال کے بہت بڑے عام انتخابات کے ارد گرد سیاسی خدشات کو دور کرنے میں کامیاب ہوگیا، وزیر اعظم نریندر مودی کی حکمران بھارتیہ جنتا پارٹی کی پارلیمنٹ کے ایوان زیریں میں قطعی اکثریت حاصل کرنے میں ناکامی کے باوجود اسٹاک جلد ہی نقصانات کی وصولی کے ساتھ۔ بڑی تصویر ابھرتی ہوئی مارکیٹوں کی سرمایہ کاری فرم EMQQ گلوبل کے بانی اور سی ای او کیون ٹی کارٹر کے مطابق، ہندوستان ایک منفرد پوزیشن میں ہے۔ انہوں نے ویڈیو کال کے ذریعے CNBC سے بات کرتے ہوئے کہا، “ہندوستان بہترین ابھرتی ہوئی مارکیٹ ہے۔ “اگر ہم اس بات پر واپس جائیں کہ ہم ابھرتی ہوئی مارکیٹوں میں پہلی جگہ کیوں سرمایہ کاری کر رہے ہیں، تو یہ فہرست ہے: بہت سارے لوگ ہیں، وہ جوان ہیں، وہ بڑھ رہے ہیں، اور وہ چیزیں خریدنا چاہتے ہیں۔” کارٹر نے اعدادوشمار سے پردہ اٹھایا: ہندوستان کی معیشت تیزی سے ترقی کر رہی ہے (جنوری-مارچ سہ ماہی میں اس کی جی ڈی پی تجزیہ کاروں کے تخمینوں سے زیادہ ہے) اور انٹرنیٹ تک رسائی تیزی سے بڑھ رہی ہے – ہندوستان دنیا میں سب سے تیزی سے ترقی کرنے والا پریمیم اسمارٹ فون مارکیٹ ہے۔ اس کے علاوہ، اس میں نوجوان باشندوں کی ایک بڑی تعداد ہے: اس کی 40% سے زیادہ آبادی 25 سال سے کم عمر کی ہے۔ گولڈمین سیکس، اس دوران، صارفین کے اخراجات میں اضافے کی پیشن گوئی کرتا ہے، ملک میں 100 ملین افراد کے 2027 تک امیر ہونے کی توقع ہے، جو اس وقت 60 ملین سے زیادہ ہے۔ “ہندوستان اس سال بہترین کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والی ایکویٹی مارکیٹوں میں سے ایک ہے، جو دنیا کی سب سے تیزی سے ترقی کرنے والی بڑی معیشت اور ایک لچکدار میکرو پس منظر کی وجہ سے ہے،” Abrdn میں ایشیائی ایکویٹیز کے سینئر سرمایہ کاری ڈائریکٹر جیمز تھام نے کلائنٹس کو ایک نوٹ میں کہا۔ “رئیل اسٹیٹ میں تیزی ہے، خاص طور پر شہری علاقوں میں صارفین کے اعتماد میں بہتری، اور ایک مضبوط انفراسٹرکچر کیپیکس سائیکل، جس میں پرائیویٹ کیپیکس کی بحالی کے ابتدائی آثار شامل ہیں۔ یہ ممکنہ طور پر اقتصادی رفتار اور کارپوریٹ آمدنی دونوں کو برقرار رکھ سکتا ہے۔” کرانتھی باتھنی، ویلتھ ملز سیکیورٹیز کی ایکویٹی سٹریٹجسٹ، نے اتفاق کیا کہ کارپوریٹ منافع اور ٹیکس محصولات دونوں میں اضافہ کے ساتھ، گھریلو میکرو اکنامک تصویر مضبوط نظر آتی ہے۔ انہوں نے اعتراف کیا کہ کچھ پورٹ فولیو مینیجر انتباہ کرتے ہیں کہ قدریں “تھوڑا سا پھیلی ہوئی” نظر آتی ہیں، لیکن کہا کہ ملک کی ترقی کے امکانات اب بھی بیرون ملک مقیم سرمایہ کاروں کے لیے سازگار ثابت ہونے چاہئیں۔ بھارت تک رسائی حاصل کرنا چاہتے ہیں؟ کیا جاننا ہے مارکیٹ میں آنے کے مختلف طریقے ہیں اور بہت سارے ممکنہ مواقع ہیں – چند انتباہات کے ساتھ۔ جب انفرادی سرمایہ کاروں کی بات آتی ہے تو، غیر ملکی میں مقیم غیر ہندوستانیوں کو آن لائن ٹریڈنگ پلیٹ فارم کے ذریعے براہ راست اسٹاک خریدنے کی اجازت نہیں ہے، لیکن وہ میوچل فنڈز اور ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز (ETFs) کے ذریعے مارکیٹ تک رسائی حاصل کر سکتے ہیں۔ ADRs اور GDRs بھی ہیں – امریکن اور گلوبل ڈپازٹری رسیدیں – جو بیرون ملک مقیم شہریوں کو اپنے ممالک کے اسٹاک ایکسچینج کے ذریعے غیر ملکی اسٹاک تک رسائی حاصل کرنے کی اجازت دیتی ہیں۔ لیکن کاز وے کیپٹل میں مقداری تحقیق اور پورٹ فولیو مینیجر کے سربراہ ارجن جےرامن کہتے ہیں کہ ان میں سے کافی نہیں ہے۔ “بیرون ملک سرمایہ کاروں کے لیے ہندوستان میں سرمایہ کاری کے بارے میں ایک بڑا مسئلہ ADRs یا GDRs کے لحاظ سے اچھی نمائندگی کا فقدان ہے،” انہوں نے فون پر CNBC کو بتایا۔ جےرامن نے کہا کہ یہ چین سے بالکل مختلف ہے، مثال کے طور پر، جہاں بڑی ٹیک کمپنیاں، جیسے Tencent، ADRs رکھتی ہیں۔ Mutual funds اور ETFs “میں زیادہ تر لوگوں کو مشورہ دوں گا، اگر وہ واقعی میں نمائش حاصل کرنا چاہتے ہیں… ہندوستان کے سب سے دلچسپ حصوں میں، ایک فنڈ کے ذریعے جانا،” جےرامن نے کہا۔ ہندوستانی اسٹاک کاز وے کے ابھرتے ہوئے بازاروں کے فنڈ کا 21% بناتا ہے، جو چین کے بعد سب سے بڑا وزن ہے، جس میں 27.4% ہے۔ جب بات ETFs کی ہو، تو بین الاقوامی سرمایہ کاروں کے لیے ہندوستان کے اشاریہ جات کو ٹریک کرنے کے لیے بہت سے اختیارات موجود ہیں۔ شمالی امریکہ میں کچھ سرفہرست ETFs میں کولمبیا انڈیا کنزیومر ETF، فرسٹ ٹرسٹ انڈیا NIFTY 50 Equal Weight ETF اور BMO MSCI انڈیا ESG لیڈرز انڈیکس ETF شامل ہیں۔ یورپ میں، فہرست میں iShares MSCI India UCITS ETF شامل ہے، جو اسٹاک مارکیٹ کے تقریباً 85% کو ایکسپوژر فراہم کرتا ہے، اور Xtrackers MSCI India Swap UCITS ETF Capitalization 1C۔ سنگاپور میں، iShares MSCI India Climate Transition ETF ESG (ماحولیاتی، سماجی اور گورننس) عوامل پر توجہ کے ساتھ بڑی اور درمیانے درجے کی کمپنیوں میں سرمایہ کاری کرتا ہے۔ لیکن Abrdn's Thom ETFs پر فعال طور پر منظم فنڈز کو ترجیح دیتا ہے۔ انہوں نے کہا، “بھارت بہت سی درج کمپنیوں کے ساتھ اسٹاک چننے والا بازار ہے، جس میں کچھ بڑے چھوٹے اور مڈ کیپ نام بھی شامل ہیں جو MSCI انڈیا یا نفٹی جیسے دیگر مرکزی دھارے کے انڈیکس میں شامل نہیں ہیں۔” ملک کے سامنے آنے کا دوسرا طریقہ امریکہ یا برطانیہ میں تجارت کیے جانے والے ہندوستانی اسٹاک کے ذریعے ہے، جیسے کہ ٹریول کمپنی MakeMyTrip، جو Nasdaq پر تجارت کرتی ہے۔ سرمایہ کار امریکہ یا یورپی فہرست میں شامل کمپنیوں کے اسٹاک بھی خرید سکتے ہیں جو ہندوستان میں نمایاں آمدنی کرتی ہیں، جیسے Nokia یا براڈ بینڈ فراہم کرنے والی UTStarcom۔ مینوفیکچرنگ، انفراسٹرکچر اور ٹکنالوجی کے شعبے میں ہندوستان کے بڑے عزائم ہیں، اور بینک آف امریکہ کے تجزیہ کاروں نے مئی کے ایک تحقیقی نوٹ میں ملک کو “AI کے مرکز میں” قرار دیا ہے۔ BofA کے اسٹریٹجسٹ بھی کھپت میں اضافے کی توقع رکھتے ہیں: “ہندوستان اس مقام پر ہے جہاں 6-7 سال پہلے چین صوابدیدی آمدنی میں ایک انفلیکشن پوائنٹ کے لحاظ سے تھا جس کی وجہ سے طرز زندگی کو اپ گریڈ کرنے کے لئے مستقل خرچ ہوتا ہے،” انہوں نے لکھا۔ سرمایہ کاروں کے لیے ایک نوٹ میں، Citi کے حکمت عملی ساز سریندر گوئل نے کہا کہ وہ توانائی، آٹوز، یوٹیلٹیز اور فارماسیوٹیکلز سمیت شعبوں میں سال بہ سال مضبوط ترقی کی توقع رکھتے ہیں، اور تجویز دی کہ بینکوں، صنعتوں اور سٹیپلز میں کارکردگی “دب جائے گی۔” نفٹی انڈیکس کے لیے بینک کی مارچ 2025 کی ہدف قیمت اسے 7% اوپر دیتی ہے۔ Abrdn کئی تھیمز پر مبنی شعبوں کو پسند کرتا ہے، بشمول خواہش – جہاں آٹوز، خوراک اور ذاتی نگہداشت میں “پریمیم کی کھپت” بڑھ رہی ہے – اور مالی شمولیت (ملک کی ڈیجیٹل رسائی کو بہتر بنانے پر بہت زیادہ توجہ ہے)۔ تھوم نے کہا، “ہماری نمائش اچھی سرمایہ کاری والے نجی شعبے کے بینکوں اور غیر بینک مالیاتی کمپنیوں کے ساتھ ساتھ اچھے معیار کے بیمہ کنندگان تک پھیلی ہوئی ہے۔” EMQQ گلوبل کا کارٹر انٹرنیٹ اسٹاکس پر بہت مثبت ہے، نام نہاد انڈیا اسٹیک میں حکومت کی سرمایہ کاری کو دیکھتے ہوئے، اس کے شناختی پروگرام کی بنیاد پر ملک کا “ڈیجیٹل پبلک انفراسٹرکچر”، جو فوری رقم کی منتقلی اور بے شمار دیگر افعال کو قابل بناتا ہے۔ ان کی فرم کے انٹرنیٹ اور ای کامرس ای ٹی ایف میں ٹیک ہولڈنگ کمپنی انفو ایج اور ریلائنس انڈسٹریز کی ہولڈنگز شامل ہیں، جو کہ تیل کی پیداوار سے لے کر ڈیجیٹل سروسز تک کے شعبوں میں کام کرتی ہے۔ ممکنہ خطرات سیاست – اور مودی کی اصلاحات کے ساتھ مسلسل آگے بڑھنا – نیز کرنسی کے اتار چڑھاؤ اور اسٹاک کی قیمتیں ہندوستان میں سرمایہ کاری کرتے وقت قابل غور ہیں۔ “کرنسی اس سال غیر معمولی طور پر لچکدار رہی ہے،” جے رامن نے کہا۔ “امریکہ کی اعلی شرح سود کی صورت میں، آپ نے سوچا ہو گا کہ اس سال ہندوستان نے بدتر کارکردگی کا مظاہرہ کیا ہوگا، لیکن حقیقت میں یہ بہت اچھی طرح سے منعقد ہوا ہے۔” مارچ کے آخر تک سال کے لیے، روپیہ امریکی ڈالر کے مقابلے میں 1.5% گر گیا، حالانکہ یہ 2023 کی 8% سلائیڈ سے واضح طور پر کم تھا۔ اس کے بعد سے یہ تھوڑا سا کمزور ہوا ہے، حالانکہ تاجروں کا کہنا ہے کہ ریزرو بینک آف انڈیا روپے کے دفاع کے لیے مارکیٹ میں مداخلت کر رہا ہے، رائٹرز کی رپورٹ۔ جے رامن نے مزید کہا کہ اگر مودی اپنے اتحادی شراکت داروں کی طرف سے خرچ کرنے کے دباؤ میں آتے ہیں تو ان کی اعلیٰ اکثریت کی کمی کا مطلب مالیاتی خسارہ زیادہ ہو سکتا ہے۔ اور اگر مارکیٹیں ڈگمگاتی ہیں تو روپیہ دباؤ میں آ سکتا ہے۔ “اگر ایسا ہے، تو مرکزی بینک پر شرح نمو کو کم کرنے کے لیے دباؤ ڈالا جاتا ہے، اور یہ کرنسی پر اضافی دباؤ ڈال سکتا ہے،” جے رامن نے کہا۔ جب قدروں کی بات آتی ہے، تو ابرڈن تھوم نے کہا کہ وہ پھیلے ہوئے نظر آرہے ہیں اور ہندوستان کو “نسبتاً زیادہ مہنگا” قرار دیا ہے۔ “جبکہ ہندوستان کی ترقی کی صلاحیت بنیادی وجہ ہے کہ کیوں سرمایہ کار اس مارکیٹ میں پریمیم ادا کرنے کے لیے تیار ہیں، اس کے باوجود، فیصلہ اس لحاظ سے ضروری ہے کہ کوئی سرمایہ کار اس ترقی کے لیے کتنی رقم ادا کرنے کو تیار ہے،” انہوں نے کہا۔ کچھ مارکیٹ ساز ہندوستانی اسٹاک کو زیادہ قیمت کے طور پر دیکھتے ہیں، فنڈ مینیجر جوناتھن پائنز قیمتوں کو “بہت زیادہ” کے طور پر بیان کرتے ہیں۔ کارٹر نے یہ بھی تسلیم کیا کہ خطرات موجود ہیں۔ “یہ آسان نہیں ہوگا۔ مجھے یقین ہے کہ راستے میں کچھ مسائل ہوں گے، مجھے لگتا ہے کہ کسی وقت ہندوستانی بلبلا ہوگا۔ لیکن ابھی، مجھے لگتا ہے کہ یہ ایک بے مثال ہے۔ [opportunity] اور یہ دوبارہ نہیں ہو سکتا،” انہوں نے کہا۔ انکشاف: ریلائنس انڈسٹریز نیٹ ورک 18 گروپ کی بنیادی کمپنی ہے جو CNBC TV-18 کی مالک ہے، CNBC کا مقامی انڈیا پارٹنر۔ – CNBC کے گنیش راؤ نے اس رپورٹ میں تعاون کیا۔ ماہر تجزیہ کار کے ساتھ اپنے پورٹ فولیو کو تبدیل کریں۔ CNBC پرو میں شامل ہونے کے لیے یہاں کلک کریں!
ممبئی، بھارت میں چھترپتی شیواجی ٹرمینس ریلوے اسٹیشن۔
ٹول اور برونو مورانڈی | امیج بینک | گیٹی امیجز
ہندوستان کو سرمایہ کاری کے لیے “کامل” ابھرتی ہوئی مارکیٹ قرار دیا گیا ہے، لیکن ملک سے باہر کے لوگوں کے لیے رسائی حاصل کرنا مشکل ہو سکتا ہے۔ CNBC پرو اس تیزی سے بڑھتی ہوئی معیشت میں خریداری کے معاملے کا جائزہ لیتا ہے، غور کرنے کے لیے خطرات – اور عالمی سرمایہ کار کیسے اس میں شامل ہو سکتے ہیں۔