کساد بازاری کے امکانات کے بارے میں بحث امریکی کاروباری ایگزیکٹوز کے درمیان کم عام ہوتی جا رہی ہے۔ جب سے فیڈرل ریزرو نے 2022 کے اوائل میں شرح سود میں اضافہ کرنا شروع کیا ہے، کارپوریشنز اور سرمایہ کاروں نے اس بات کی تیاری کی ہے کہ کساد بازاری کیسے ہو سکتی ہے۔ اب، یہ موضوع سب سے بڑی امریکی کمپنیوں کی آمدنی کی کالوں پر اپنی چمک کھو رہا ہے کیونکہ اس بات کا امکان بڑھتا جا رہا ہے کہ افراط زر کو بغیر کسی اقتصادی سکڑاؤ کے ٹھنڈا کر دیا گیا ہے۔ مارکیٹ ڈیٹا پلیٹ فارم فیکٹ سیٹ کے مطابق، لفظ کساد بازاری S&P 500 میں 47 کمپنیوں کی چوتھی سہ ماہی کی آمدنی کالوں پر آیا۔ یہ 2021 کے اختتام کے بعد سب سے کم تعداد ہے۔ اسے دیکھنے کا ایک اور طریقہ: ایک سال پہلے کی اسی تین ماہ کی مدت کے مقابلے میں، کالوں کی تعداد کے ایک تہائی سے بھی کم پر اس لفظ کا ذکر کیا گیا تھا۔ اور معاشی خدشات سے دوچار مدت کے بعد آنے کے باوجود، چوتھی سہ ماہی کے اعدادوشمار بالترتیب 85 اور 61 کے پانچ اور 10 سالہ اوسط سے نیچے آئے۔ میٹھی چہچہاہٹ جب کساد بازاری کی چہچہاہٹ آتی تھی، دھن اکثر میٹھی ہوتی تھی۔ ایگزیکٹوز نے اس سے بہتر میکرو اکنامک ماحول کی طرف اشارہ کیا جو انہوں نے پچھلی سہ ماہیوں میں دیکھا تھا۔ ٹیکنالوجی کمپنی Cadence Design Systems کے فنانس چیف جان وال نے کہا کہ ہر کوئی “پچھلے سال کے مقابلے میں اس بار اس بار زیادہ پر امید نظر آرہا ہے۔” “پچھلے سال اس وقت، ہر کوئی مجھ سے پوچھ رہا تھا، 'کساد بازاری کب ہونے والی ہے؟'” 2023 کی آخری سہ ماہی میں مجموعی گھریلو پیداوار میں 3.2 فیصد کی شرح سے اضافہ ہوا۔ جبکہ پچھلے تین ماہ کی مدت سے کم , تمام سامان اور خدمات کی پیمائش سے واضح طور پر ظاہر ہوتا ہے کہ معیشت ایک کساد بازاری سے بچ رہی ہے جسے ایک بار تمام لیکن ناگزیر سمجھا جاتا تھا۔ کیڈینس وال اپنے اعتماد میں تنہا نہیں ہے۔ CNBC کی طرف سے سروے کیے گئے دو درجن سے زائد مالیاتی سربراہوں میں سے تقریباً نصف نے کہا کہ وہ توقع کرتے ہیں کہ فیڈرل ریزرو کسی کساد بازاری کے بغیر افراط زر کو کنٹرول کرے گا، یہ ایک ایسا منظر ہے جسے نرم لینڈنگ کہا جاتا ہے۔ CNBC کے CFO کونسل کے سروے کے تقریباً 15% جواب دہندگان نے کہا کہ ان کا خیال ہے کہ کساد بازاری پہلے ہی واقع ہو چکی ہے۔ FactSet کے مطابق، بہتر جذبات اس وقت سامنے آئے جب ہر چار میں سے تقریباً تین کمپنیوں نے وال سٹریٹ کی توقعات کو تازہ ترین سہ ماہی میں پیچھے چھوڑ دیا۔ ایک کمرشل رئیل اسٹیٹ ڈویلپر CBRE تھا، جس نے اپنی چوتھی سہ ماہی میں آمدنی اور آمدنی کے لیے تجزیہ کاروں کے متفقہ تخمینوں میں سرفہرست ہے۔ سی ایف او ایما جیمارٹینو نے کہا کہ ڈلاس میں مقیم کمپنی کی 2024 کے پورے سال کی رہنمائی فیڈ کی جانب سے قلیل مدتی سود کی شرحوں میں کمی اور معیشت کو کساد بازاری سے دور کرنے پر “مسلسل” ہے۔ پورے سال کے لیے، CBRE نے فی حصص بنیادی آمدنی میں $4.25 اور $4.65 کے درمیان پیش گوئی کی ہے۔ لیکن گیامارٹینو نے کہا کہ اس میں سے بہت کچھ معمول سے زیادہ سال کے دوسرے نصف حصے میں آئے گا، اس کے موافق جب مرکزی بینک کی جانب سے اب شرح سود میں نرمی شروع کرنے کی توقع ہے۔ صارفین پر نظر حالیہ برسوں میں، صارفین کا سامنا کرنے والے کاروباروں نے کمزوری کی علامات کے لیے صارفین کے رویے کی نگرانی کی ہے کیونکہ افراط زر نے جیب کتب کو چٹکی بھر دی ہے۔ Costco میں، ہول سیل کلب نے کہا کہ اس کے کرک لینڈ سگنیچر اسٹور برانڈ کی مقبولیت میں اضافہ ہوا جب خریداروں نے بڑھتی ہوئی قیمتوں کے درمیان قدر کو ترجیح دی۔ لیکن سی ایف او رچرڈ گیلانٹی نے کہا کہ تجارت میں کمی کا رجحان قلیل المدت تھا۔ “لوگ، میری نظر میں، تھوڑا سا باہر جا رہے تھے،” گالانٹی نے اس مہینے کے شروع میں تجزیہ کاروں کو بتایا۔ “لیکن یہ بدل گیا ہے۔ ہمیں اب اتنا نظر نہیں آتا۔” ایکسٹرا اسپیس سٹوریج نے کہا کہ طلب میں اضافہ ہو گیا ہے کیونکہ گاہک زندگی کے حالات کو بگاڑتے ہیں، خاص طور پر 30 سالہ رہن کی شرح 7 فیصد کے قریب بیٹھی ہوئی ہے۔ سی ای او جوزف مارگولیس کے مطابق، تقریباً نصف اسٹوریج صارفین نے کہا کہ وہ اپارٹمنٹس کے درمیان منتقل ہوتے ہی یونٹ حاصل کر رہے ہیں۔ “ہاؤسنگ مارکیٹ یقینی طور پر مدد کرے گی، لیکن یہ خود کو ذخیرہ کرنے کی مانگ کا واحد ڈرائیور نہیں ہے،” مارگولیس نے گزشتہ ماہ کے آخر میں تجزیہ کاروں کے ساتھ سالٹ لیک سٹی میں قائم فرم کی کال پر کہا۔ “مزید منتقلی صرف اچھی ہے۔” اضافی جگہ بہت جلد کم شرح سود کی توقع کے بارے میں محتاط ہے۔ مستقبل کی مالی کارکردگی کے لیے رہنمائی کا مسودہ تیار کرتے ہوئے، کمپنی موسم گرما کی ہاؤسنگ مارکیٹ کو فروغ دینے کے لیے وقت کے ساتھ نیچے آنے کی توقع نہیں رکھتی۔ پھر بھی، مارگولیس نے تسلیم کیا کہ معاشی سکڑاؤ سے بچنا کاروبار کے لیے اچھا ہے۔ ایکسٹرا اسپیس 37 S&P 500 کمپنیوں میں سے ایک تھی جو چوتھی سہ ماہی کی آمدنی کالوں کے دوران سافٹ لینڈنگ کی اصطلاح استعمال کرتی ہے، جو کہ FactSet ڈیٹا کے مطابق کم از کم تین سالوں میں سب سے زیادہ تعداد ہے۔ “ایک مضبوط معیشت ہمیشہ کمزور معیشت سے بہتر ہوتی ہے،” مارگولیس نے کہا۔ “تمام اشارے اب یہ ہیں کہ ہمارے پاس کساد بازاری سے زیادہ نرم لینڈنگ ہونے والی ہے۔” ڈیل اسکیپ کو بہتر بنانا انضمام اور حصول میں کمی کی وجہ سے سود کی بلند شرحوں کے بعد، ایگزیکٹوز حیران ہیں کہ کیا 2024 قرض لینے کی لاگت میں کمی کی صورت میں ڈیل کے حجم میں بہتری کا نشان لگا سکتا ہے۔ میزبان ہوٹلز نے کہا کہ ٹرانزیکشن مارکیٹ فائدہ اٹھا سکتی ہے کیونکہ بہتر میکرو اکنامک جذبات آپریٹنگ کارکردگی پر زیادہ مرئیت کا باعث بنتے ہیں۔ اعلی درجے کے ہوٹل کے سرمایہ کار نے کہا کہ $2.9 بلین کل لیکویڈیٹی کے ساتھ، یہ حصول کے لیے اچھی پوزیشن میں ہے۔ یہ رئیل اسٹیٹ سے لے کر ٹیکنالوجی تک کے شعبوں میں مشترکہ نقطہ نظر ہے۔ اسفالٹ اور کنکریٹ بنانے والی کمپنی ولکن میٹریلز، مثال کے طور پر، 2024 کو خلا میں “کیچ اپ” کا سال کہا جاتا ہے۔ CEO J. تھامس ہل نے انضمام اور حصول کے ماحول کے بارے میں کہا کہ “جبکہ 2023 میں یہ کافی پرسکون تھا اور وہاں بہت ساری نامعلوم چیزیں تھیں، میرے خیال میں یہ 2024 میں بہت مصروف رہے گا۔” “میں توقع کروں گا کہ ہم کچھ سودے ختم لائن پر لے آئیں گے۔” 'پیش گوئی کرنا مشکل' اس بات کا یقین کرنے کے لیے، کچھ ایگزیکٹوز کو کم یقین ہوتا ہے کہ وہ ایک مضبوط سال کے لیے ہیں، چاہے کساد بازاری سے بچا گیا ہو۔ لو کے سی ای او مارون ایلیسن نے کہا کہ گھر میں بہتری لانے والی مصنوعات کی مانگ کب بڑھے گی اس کا اندازہ لگانا اب بھی بہت مشکل ہے۔ اگرچہ نرم لینڈنگ کی بڑھتی ہوئی توقعات امید پرستی کی بنیاد ہیں، انہوں نے کہا کہ یہ واضح نہیں ہے کہ شرح سود پیچھے ہٹنے کے بعد بھی صارفین کو اخراجات کی عادات کو تبدیل کرنے میں کتنا وقت لگے گا۔ ایلیسن نے کہا کہ افسردہ گھر کی فروخت تشویش کا باعث بنی ہوئی ہے۔ انہوں نے کہا کہ رہن کی سطح اب بھی بہت زیادہ ہے تاکہ کم شرحوں پر مقفل افراد کو منتقل ہونے کی ترغیب دی جا سکے، جو عام طور پر گھر کی بہتری کے اخراجات کے لیے ایک قدرتی عمل انگیز ہے۔ چیف ایگزیکٹو کے مطابق، شمالی کیرولائنا میں مقیم خوردہ فروش کو بھی نقصان پہنچا ہے کیونکہ امریکی وبائی امراض کے بعد سامان کی بجائے سفر، فٹ بال کے کھیل یا کنسرٹ جیسے تجربات پر خرچ کرنے کا انتخاب کرتے ہیں۔ ایلیسن نے گزشتہ ماہ کے آخر میں تجزیہ کاروں کو بتایا، “صارف مالی طور پر صحت مند ہے، لیکن اس وبائی مرض کے بعد کے وقت میں، صارفین اب بھی خدمات پر خرچ کرنے کو ترجیح دے رہے ہیں۔” “اگرچہ ہم توقع کرتے ہیں کہ یہ رجحانات معمول پر آجائیں گے، وقت غیر یقینی ہے۔”