جب ٹام لیورنگ نے وینگارڈ کے کئی دہائیوں پرانے انرجی میوچل فنڈ کی قیادت سنبھالی تو دنیا ڈرامائی تبدیلی سے گزر رہی تھی اور ان کا خیال تھا کہ اس فنڈ کو اس کے ساتھ تبدیل کرنے کی ضرورت ہے۔ وینگارڈ انرجی فنڈ کا آغاز 1984 میں ہوا اور جب تک لیورنگ نہیں آیا، اس نے تیل، گیس اور کوئلے کی سرمایہ کاری پر تین دہائیوں سے زیادہ توجہ مرکوز رکھی تھی۔ “میرا خیال تھا کہ یہ جیواشم ایندھن کی توانائی ہے – یہ توانائی نہیں ہے،” لیورنگ نے ایک انٹرویو میں CNBC کو بتایا۔ “ہم توانائی کی اہم شکلوں سے محروم ہیں۔ سب سے واضح طور پر، شمسی اور ہوا کے قابل تجدید ذرائع۔” طویل مدتی میں حصص یافتگان کو پرکشش منافع فراہم کرنے کے لیے، لیورنگ کا خیال تھا کہ فنڈز کو قابل تجدید ذرائع کے ساتھ ساتھ نیچے کی دھارے کے بنیادی ڈھانچے کی نمائش میں اضافہ کرکے متنوع بنانے کی ضرورت ہے جو گھروں اور کاروباروں سے جڑنے والے پائپوں اور تاروں کے ذریعے روشنی کو روشن رکھتا ہے۔ “ہم صرف جیواشم ایندھن پر توجہ نہیں دیتے ہیں اور ہم صرف قابل تجدید توانائی پر توجہ نہیں دیتے ہیں – ہم ایک ہائبرڈ نقطہ نظر ہیں،” لیورنگ نے کہا۔ انہوں نے اس نقطہ نظر کو فنڈ کے لیے “زلزلہ کی تبدیلی” کے طور پر بیان کیا، لیکن اس نے فنڈ کو اچھی طرح سے کام کیا اور اس نے توانائی کے شعبے کو ہلا کر رکھ دینے والے چار انتہائی اتار چڑھاؤ والے سالوں کو نیویگیٹ کیا۔ لیورنگ نے 2020 میں وینگارڈ فنڈ کو سنبھال لیا کیونکہ کوویڈ 19 وبائی بیماری نے عالمی معیشت کو مؤثر طریقے سے بند کردیا تھا۔ توانائی کی قیمتیں گر گئیں کیونکہ مانگ میں کمی آئی، تیل اور گیس کمپنیوں کو نقصان پہنچا۔ اس نے پہلے ہی ویلنگٹن مینجمنٹ میں کام کرنے والے دوسرے چکر دیکھے تھے – جو کہ 2000 سے توانائی اور افادیت کے شعبوں میں بطور پورٹ فولیو مینیجر اور تجزیہ کار دونوں کے طور پر ایک دیرینہ تعلقات کے ذریعے وینگارڈ کے لیے توانائی فنڈ کا انتظام کرتا ہے۔ لیورنگ نے کہا کہ وینگارڈ انرجی فنڈ کو لچکدار رہنے اور اس کے ہائبرڈ اپروچ کے ذریعے منافع فراہم کرنے کے لیے بنایا گیا ہے، قطع نظر اس کے کہ دنیا میں میکرو اکنامک موڑ کچھ بھی ہوں۔ “ہم جیواشم ایندھن کی سائیکلیکلیت اور اعلی منافع کو اٹھا سکتے ہیں۔ ہم افادیت اور توانائی کے بنیادی ڈھانچے کے مستحکم پرکشش منافع کو اٹھا سکتے ہیں۔ اور اہم بات یہ ہے کہ ہم قابل تجدید توانائی کی ترقی اور ان تمام ڈیکاربونائزیشن رجحانات کو پکڑ سکتے ہیں،” لیورنگ نے کہا۔ فنڈ کی حکمت عملی اس طرح اس نے مارکیٹ میں بڑے جھولوں کا مقابلہ کیا ہے۔ مثال کے طور پر، دنیا کے Covid سے ابھرنے کے بعد، روس نے فروری 2022 میں یوکرین پر حملہ کیا۔ اس حملے کے نتیجے میں تیل کی قیمتیں $100 فی بیرل سے اوپر پہنچ گئیں، جس سے تیل کی بڑی کمپنیوں کو وبائی بحران کے بعد بمپر منافع کمایا گیا۔ اگلے اگست میں، امریکی کانگریس نے دنیا کی سب سے بڑی معیشت میں قابل تجدید توانائی کی منتقلی کو تیز کرنے کے لیے سرمایہ کاری کی تاریخی سطح کے ساتھ افراط زر میں کمی کا ایکٹ پاس کیا۔ شمسی توانائی کے اسٹاک نے اس ترقی پر ریلی نکالی، لیکن حال ہی میں جدوجہد کی ہے۔ فنڈ کیسے کام کرتا ہے وینگارڈ انرجی فنڈ کے خالص اثاثوں میں $5.4 بلین ہے جس میں تقریباً 60% روایتی تیل اور گیس کمپنیوں میں سرمایہ کاری کی گئی ہے اور تقریباً 40% یوٹیلٹیز میں سرمایہ کاری کی گئی ہے۔ Vanguard اسے ایک اعلی خطرہ والا فنڈ سمجھتا ہے۔ فنڈ دو شیئر کلاسز پیش کرتا ہے – سرمایہ کار اور ایڈمرل۔ سرمایہ کار شیئر کلاس، VGENX کے طور پر درج ہے، 0.46% کے اخراجات کے تناسب سے کم از کم خرید ان $3,000 ہے۔ ایڈمرل شیئر کلاس، VGELX کے طور پر درج ہے، 0.38% اخراجات کے تناسب کے ساتھ $50,000 کی کم از کم سرمایہ کاری ہے۔ سرمایہ کار طبقے کے حصص 2024 میں تقریباً 1% کم ہیں اور پچھلے 12 مہینوں میں تقریباً 2% زیادہ ہیں۔ لیورنگ نے کہا کہ اکتوبر 2020 میں، فنڈ نے MSCI آل کنٹری ورلڈ انرجی انڈیکس کے علاوہ MSCI آل کنٹری ورلڈ یوٹیلیٹی انڈیکس کو ایک بینچ مارک کے طور پر شامل کیا تاکہ روایتی اور نئی توانائی کے مکمل دائرہ کار کو بہتر طریقے سے حاصل کیا جا سکے۔ وینگارڈ کے مطابق، فنڈ کے سرمایہ کار شیئر کلاس نے اکتوبر 2020 سے اب تک تقریباً 22% کا سالانہ منافع حاصل کیا، جس نے مشترکہ MSCI بینچ مارکس اور S&P 500 کو بالترتیب 5.13% اور 7.82% سے پیچھے چھوڑ دیا۔ یوٹیلیٹی پیمانے پر قابل تجدید ذرائع صاف توانائی کے لیے فنڈ کی نمائش بڑی حد تک یوٹیلیٹی کمپنیوں کی طرف سے آتی ہے، جو ہوا اور شمسی فارموں کی سب سے بڑی آپریٹرز ہیں۔ لیورنگ عام طور پر پیور پلے قابل تجدید اسٹاک کے بارے میں شکوک و شبہات رکھتی ہے، جیسے کہ عوامی طور پر تجارت کی جانے والی بہت سی، اسٹینڈ-لون سولر۔ کمپنیاں قابل تجدید سیکٹر نے گزشتہ سال کے دوران اعلیٰ شرح سود سے متاثر کیا ہے، Invesco Solar ETF میں سال کے لیے 19% اور پچھلے 12 مہینوں میں تقریباً 42% کی کمی واقع ہوئی ہے۔ لیورنگ نے کہا، لیکن قابل تجدید توانائی کو پرکشش منافع کمانا چاہیے کیونکہ تکنیکی ترقی ہوا اور شمسی توانائی کے اخراجات کو کم کرتی ہے اور انہیں کوئلے یا قدرتی گیس سے زیادہ اقتصادی بناتی ہے۔ لیورنگ نے کہا کہ فنڈ عام طور پر افادیت کو ترجیح دیتا ہے کیونکہ ان کے پاس بہت سی طاقتیں ہیں جو کمپنیاں خالصتاً قابل تجدید ذرائع کی کمی پر مرکوز ہیں۔ پورٹ فولیو مینیجر کے مطابق، یوٹیلیٹیز میں چوٹی کے شمسی اور ہوا کے حالات کے بعد بجلی پیدا کرنے کی لچک ہوتی ہے۔ انہوں نے کہا کہ ان کے پاس بلٹ ان کسٹمر بیس اور بڑی بیلنس شیٹس بھی ہیں۔ “آپ صرف قابل تجدید ذرائع کا مالک نہیں بننا چاہتے،” لیورنگ نے کہا۔ “آپ پاور اثاثوں کے ایک زیادہ مربوط پورٹ فولیو کے مالک بننا چاہتے ہیں، جو یوٹیلٹیز کرتی ہیں۔” فنڈ کی سرفہرست یوٹیلیٹی انویسٹمنٹ فرانسیسی ملٹی نیشنل اینجی ہے جو اس کے کل اثاثوں کے 4.2% پر ہے۔ اس کے پاس سدرن اور ڈیوک انرجی میں بھی بڑی پوزیشنیں ہیں، ہر ایک فنڈ کے کل اثاثوں کے 3% سے زیادہ کی نمائندگی کرتا ہے۔ لیورنگ نے کہا، “سرمایہ کاروں کی ESG کمیونٹی ان خالص پلے قابل تجدید ذرائع کے مالک ہونے کے لیے اس قدر بے چین تھی کہ ہمارے لیے یہ بات بالکل واضح تھی کہ ان کی قدر کی گئی تھی۔” “گزشتہ سال اور حال ہی میں ان کی جو خراب کارکردگی رہی ہے وہ صرف تشخیص کے اعلی نقطہ آغاز کی عکاسی ہے۔” ایک بڑی رعایت فرسٹ سولر ہے جو یوٹیلیٹی اسکیل پراجیکٹس کے لیے سولر پینل تیار کرتی ہے۔ فنڈ کمپنی کے سٹاک میں سے $45 ملین کا مالک ہے۔ لیورنگ نے کہا، “یہ اس لحاظ سے منفرد ہے کہ یہ شمسی پینل بنانے والا واحد امریکی ہے، اور اس کے پاس ہر ایک سے بالکل مختلف ٹیکنالوجی ہے، جو چینی مواد پر اسی حد تک انحصار نہیں کرتی،” لیورنگ نے کہا۔ FSLR 6M ماؤنٹین فرسٹ سولر گزشتہ چھ ماہ کے دوران شیئرز۔ یوٹیلیٹی اسٹاکس کو بھی پچھلے سال کے دوران بلند شرح سود کی وجہ سے مشکلات کا سامنا کرنا پڑا ہے لیکن لیورنگ نے کہا کہ یہ بڑی حد تک ریگولیٹرز کا کام ہے جو مارکیٹ کے حالات کے مطابق کھیل رہے ہیں۔ انہوں نے کہا کہ ریگولیٹرز جو یوٹیلٹیز کے منافع کا تعین کرتے ہیں آخر کار شرح سود کے ساتھ رفتار برقرار رکھنے کے لیے شرح منافع میں اضافہ کریں گے۔ لیورنگ نے کہا کہ جب تک شرح سود فلیٹ رہتی ہے یا ممکنہ طور پر نیچے جاتی ہے، جیسا کہ اس سال کے دوسرے نصف میں مارکیٹ کی توقع ہے، یوٹیلٹیز کے منافع میں اضافہ ہونا چاہیے “جو بہت پرکشش ہے۔” یورپی تیل کی بڑی کمپنیاں دی وینگارڈ انرجی فنڈ کا تیل اور گیس کمپنیوں پر بہت زیادہ وزن ہے۔ فنڈ کی سرفہرست تین سرمایہ کاری یورپی تیل کی بڑی کمپنیاں شیل، ٹوٹل انرجی اور بی پی ہیں، جو کہ فنڈ کی کل ہولڈنگز کا تقریباً 23 فیصد نمائندگی کرتی ہیں۔ لیورنگ نے کہا کہ یورپی بڑی کمپنیاں اپنی مارکیٹ کیپس کے مقابلے میں نمایاں نقد رقم پیدا کرتی ہیں، بائ بیکس اور ڈیویڈنڈ کے درمیان تقریباً 10 فیصد سالانہ شیئر ہولڈر کی واپسی کے ساتھ۔ انہوں نے کہا کہ کمپنیاں قابل تجدید ذرائع میں بھی سرمایہ کاری کر رہی ہیں اور پراجیکٹ پر عملدرآمد کے ساتھ ان کی عالمی مہارتیں توانائی کی منتقلی کے لیے اہم ہوں گی۔ گزشتہ سال کے دوران BP 1Y ماؤنٹین بی پی شیئرز۔ لیورنگ نے کہا کہ صاف توانائی کے لیے ان اسٹاکس کی نمائش نے انہیں خالصتاً تیل اور گیس پر توجہ مرکوز کرنے والے سرمایہ کاروں کے لیے کم پرکشش بنا دیا ہے۔ لیکن پورٹ فولیو مینیجر یورپی کمپنیوں کے ہائبرڈ اپروچ میں مواقع اور قدر کو دیکھتا ہے، جو فنڈ کی حکمت عملی کے مطابق ہے۔ لیورنگ نے کہا، “ان سٹاک کے لیے خریدار کی بنیاد اس نئی توانائی کی وجہ سے تھوڑی چھوٹی ہے اور یہ ہمیں پرکشش قیمتوں پر خریدنے کا موقع فراہم کرتا ہے،” لیورنگ نے کہا۔ Levering نے کہا کہ TotalEnergies اور یوٹیلٹی Engie جیسی بڑی یورپی کمپنیاں “قابل تجدید توانائی سے آنے والے خطرے کو فنانس کرنے، تعمیر کرنے اور اس سے نمٹنے کی صلاحیت رکھتی ہیں۔” انہوں نے کہا کہ خالص قابل تجدید کمپنیوں کے پاس عام طور پر کافی مضبوط بیلنس شیٹس نہیں ہوتی ہیں۔ انہوں نے کہا کہ قابل تجدید توانائی اقتصادی ہے۔ “لیکن ان منافعوں کو کمانے کا طریقہ خالص پلے کی طرح قابل تجدید نہیں ہے، بلکہ اسے صرف ایک اور توانائی کے وسائل کے طور پر دیکھنا ہے جس کا آپ دوسرے ذرائع کے ساتھ ساتھ انتظام کر رہے ہیں، چاہے وہ گیس پاور ہو یا نیوکلیئر پاور۔”