2023-24 کے لیے 2.11 لاکھ کروڑ روپے کے اپنے اب تک کے سب سے زیادہ منافع کا اعلان کرنے کے ریزرو بینک آف انڈیا (آر بی آئی) کے فیصلے نے ماہرین اقتصادیات کے ملے جلے ردعمل کو جنم دیا۔
مالی سال 2022-23 کے لیے آر بی آئی کے ذریعہ مرکز کو منافع یا سرپلس کی منتقلی 87,416 کروڑ روپے تھی۔ 2018-19 میں پچھلی بلند ترین سطح 1.76 لاکھ کروڑ روپے تھی۔
جہاں معروف ماہر اقتصادیات سمن مکھرجی نے اسے معاشی طاقت کی علامت کے طور پر سراہا، ابھیروپ سرکار نے خدشہ ظاہر کیا کہ ڈیویڈنڈ مستقبل میں قرض دہندگان کو بچانے کے لیے آر بی آئی کی صلاحیت کو محدود کر سکتا ہے کیونکہ مرکزی بینک کے پاس فوری طور پر قدم اٹھانے کے لیے اتنی رقم نہیں ہوسکتی ہے۔
مکھرجی نے خبر رساں ایجنسی کو بتایا، ’’یہ کوئی فلک نہیں ہے۔ پی ٹی آئیغیر ملکی زرمبادلہ کے ذخائر میں اضافے، کمرشل بینکوں کو قرضے اور ہنگامی حالات کے انتظام میں حکومت کا فعال طریقہ کار سمیت عوامل کے سنگم سے ہونے والی تباہی کی وجہ۔
انہوں نے اس بات پر روشنی ڈالی کہ آر بی آئی کی ترقی کا مثبت اثر اسٹاک مارکیٹ پر ظاہر ہوتا ہے جو ریکارڈ بلندی پر ختم ہوتا ہے۔
مکھرجی نے سود کی بڑھتی ہوئی شرحوں کے بارے میں خدشات کو کم کرتے ہوئے تجویز کیا کہ کم شرحوں کو برقرار رکھنے پر توجہ دینے سے ممکنہ کساد بازاری کے اثرات کا مقابلہ کیا جائے گا۔
تاہم، ابھیروپ سرکار، ایک اور معروف ماہر اقتصادیات اور انڈین سٹیٹسٹیکل انسٹی ٹیوٹ کے سابق پروفیسر، تحفظات کا اظہار کرتے ہیں۔
سرکار حکومت کے مقاصد پر سوال اٹھاتی ہے، تجویز کرتی ہے کہ خسارے میں کمی ایک بنیادی محرک ہوسکتی ہے۔
انہوں نے یہ بھی کہا کہ ادائیگی اس کی آمدنی سے نہیں ہوسکتی ہے اور مرکزی بینک بھاری منافع کی ادائیگی کے لیے اپنے ذخائر کا استعمال کرسکتا ہے۔
وہ افراط زر کے خطرات اور بعض طبقات کو متاثر کرنے والی حقیقی شرح سود میں کمی کے خلاف خبردار کرتا ہے۔
سرکار نے پی ٹی آئی کو بتایا، “ڈیویڈنڈ حکومت کو مارکیٹ سے کم قرض لینے کے قابل بنائے گا، ممکنہ طور پر قرض لینے کی لاگت کو کم کرے گا اور کارپوریٹ سرمایہ کاری کو متحرک کرے گا۔”
تاہم، اس نے مارکیٹ میں لیکویڈیٹی داخل کرنے کے افراط زر کے اثرات کے خلاف خبردار کیا، حقیقی سود کی شرحوں میں کمی کی پیش گوئی کرتے ہوئے جو ریٹائر ہونے والوں اور سود کی آمدنی پر انحصار کرنے والے افراد پر منفی اثر ڈال سکتا ہے۔
سرکار کی بنیادی تشویش آر بی آئی کی مالی طاقت اور خودمختاری کے ممکنہ کمزور ہونے پر مرکوز ہے۔
سرکار، جو کہ 5ویں مغربی بنگال اسٹیٹ فنانس کمیشن کے سابق چیئرمین ہیں، نے آر بی آئی کے ریکارڈ ڈیویڈنڈ سے ادارے کو کمزور کرنے کے بارے میں تشویش کا اظہار کیا۔
ریزرو کی اہمیت پر روشنی ڈالتے ہوئے سرکار کہتے ہیں، “آر بی آئی کو ہنگامی حالات کے لیے جنگی چیسٹوں کی ضرورت ہے، جیسے پریشان کن بینکوں کو بچانا۔”
انہوں نے خدشہ ظاہر کیا کہ ڈیویڈنڈ مستقبل میں بینکوں کو بچانے کے لیے آر بی آئی کی صلاحیت کو محدود کر سکتا ہے کیونکہ مرکزی بینک کے پاس فوری طور پر قدم رکھنے کے لیے اتنی رقم نہیں ہو سکتی ہے۔
“یہ مستقبل میں روپے کو مستحکم کرنے کے لیے اوپن مارکیٹ آپریشنز اور فاریکس مداخلتوں کے ذریعے لیکویڈیٹی کو منظم کرنے کی صلاحیت کو محدود کر سکتا ہے،” ماہر اقتصادیات نے کہا۔
سرکار نے خدشہ ظاہر کیا کہ حکومت آر بی آئی کی آزادی کو نقصان پہنچا رہی ہے۔
وہ حکومت کے اقدامات کے بارے میں شکوک و شبہات کا اظہار کرتے ہوئے مالی استحکام کو برقرار رکھنے میں آر بی آئی کی خودمختاری اور افادیت کے تحفظ کی ضرورت پر زور دیتے تھے۔
ریٹنگ سپورٹ اگر ہندوستان مالیاتی خسارے کو کم کرنے کے لیے RBI ڈیویڈنڈ کا استعمال کرتا ہے۔
S&P گلوبل ریٹنگ کے ایک تجزیہ کار نے جمعرات کو کہا کہ ہندوستان وقت کے ساتھ ساتھ 'ریٹنگ سپورٹ' حاصل کر سکتا ہے اگر وہ ریزرو بینک سے ملنے والے 2 لاکھ کروڑ روپے سے زیادہ کے سب سے زیادہ منافع کو مالیاتی خسارے کو کم کرنے کے لیے استعمال کرتا ہے۔
“آر بی آئی سے اضافی منافع جی ڈی پی کا تقریبا 0.35 فیصد ہے۔ آیا یہ مالی سال 2024-25 میں مالیاتی خسارے کو کم کرنے کی حمایت کرے گا یا نہیں اس کا انحصار اس حتمی بجٹ پر ہوگا جو جون کے انتخابات کے نتائج کے بعد منظور کیا جائے گا،” S&P گلوبل ریٹنگز کے تجزیہ کار YeeFarn Phua نے PTI کو بتایا۔
فوا نے سنگاپور سے ایک ای میل انٹرویو میں کہا کہ RBI کی طرف سے اضافی ڈیویڈنڈ لازمی طور پر خسارے میں مکمل کمی کا باعث نہیں بن سکتا ہے جس کی وجہ سے ان شعبوں میں ممکنہ محصولات کی کمی جیسے ڈیوسٹمنٹ کی وصولیاں یا حتمی بجٹ میں اخراجات کے لیے اضافی مختص کرنا شامل ہے۔
تاہم، “اگر یہ خسارے کو مکمل طور پر کم کرنے کا باعث بنتا ہے، تو ہمیں یقین ہے کہ یہ مالیاتی استحکام کے تیز تر راستے کی طرف لے جائے گا جو کہ بدلے میں، وقت کے ساتھ ساتھ ریٹنگ سپورٹ فراہم کرے گا”، Phua نے مزید کہا۔
پچھلے سال مئی میں، S&P گلوبل ریٹنگز نے ترقی کے مستحکم نقطہ نظر کے ساتھ 'BBB-' پر ہندوستان کی خودمختار درجہ بندی کی توثیق کی لیکن کمزور مالیاتی کارکردگی اور کم جی ڈی پی کو خطرات کے طور پر نشان زد کیا۔
'BBB-' سب سے کم سرمایہ کاری گریڈ کی درجہ بندی ہے۔
تینوں عالمی درجہ بندی ایجنسیاں – Fitch، S&P اور Moody's – مستحکم آؤٹ لک کے ساتھ ہندوستان میں سب سے کم سرمایہ کاری گریڈ کی درجہ بندی رکھتی ہیں۔ ریٹنگز کو سرمایہ کار ملک کی ساکھ کی اہلیت اور قرض لینے کے اخراجات پر اثر کے بیرومیٹر کے طور پر دیکھتے ہیں۔
آر بی آئی حکومت کو ڈیویڈنڈ دیتا ہے۔
ریزرو بینک نے بدھ کو 2023-24 کے لیے مرکزی حکومت کو 2.11 لاکھ کروڑ روپے کے سب سے زیادہ منافع کی ادائیگی کو منظوری دی۔
مالی سال 2022-23 کے لیے آر بی آئی کے ذریعہ مرکز کو منافع یا سرپلس کی منتقلی 87,416 کروڑ روپے تھی۔ 2018-19 میں پچھلی بلند ترین سطح 1.76 لاکھ کروڑ روپے تھی۔
ڈیویڈنڈ کی ادائیگی کا فیصلہ گورنر شکتی کانت داس کی صدارت میں منعقدہ ریزرو بینک آف انڈیا کے سنٹرل بورڈ آف ڈائریکٹرز کی 608ویں میٹنگ میں لیا گیا۔
مرکزی حکومت کا مقصد رواں مالی سال کے دوران مالیاتی خسارے یا اخراجات اور محصول کے درمیان فرق کو 17.34 لاکھ کروڑ روپے (جی ڈی پی کا 5.1 فیصد) تک محدود رکھنا ہے۔
2024-25 کے بجٹ میں، حکومت نے RBI اور پبلک سیکٹر کے مالیاتی اداروں سے 1.02 لاکھ کروڑ روپے کے منافع کی آمدنی کا اندازہ لگایا ہے۔
آر بی آئی بورڈ نے عالمی اور گھریلو اقتصادی منظر نامے کا بھی جائزہ لیا، بشمول ترقی کے نقطہ نظر کو خطرات۔
بورڈ نے 2023-24 کے دوران ریزرو بینک کے کام پر تبادلہ خیال کیا اور گزشتہ مالی سال کے لیے اس کی سالانہ رپورٹ اور مالیاتی بیانات کو منظوری دی۔
آر بی آئی نے کہا کہ 2018-19 سے 2021-22 کے اکاؤنٹنگ سالوں کے دوران، موجودہ معاشی حالات اور کوویڈ 19 وبائی امراض کے حملے کی وجہ سے، بورڈ نے 5.50 فیصد پر کنٹینجینٹ رسک بفر (CRB) کو برقرار رکھنے کا فیصلہ کیا تھا۔ ریزرو بینک کی بیلنس شیٹ کا سائز ترقی اور مجموعی اقتصادی سرگرمیوں کو سہارا دینے کے لیے۔
“مالی سال 2022-23 میں معاشی نمو میں بحالی کے ساتھ، CRB کو بڑھا کر 6.00 فیصد کر دیا گیا۔ چونکہ معیشت مضبوط اور لچکدار ہے، بورڈ نے مالی سال 2023-24 کے لیے CRB کو 6.50 فیصد تک بڑھانے کا فیصلہ کیا ہے،‘‘ مرکزی بینک نے مزید کہا۔
RBI نے کہا کہ 2023-24 کے لیے قابل منتقلی سرپلس، بمل جالان کی سربراہی والی ماہر کمیٹی کی سفارشات کے مطابق، اگست 2019 میں اس کے ذریعہ اپنائے گئے اقتصادی کیپٹل فریم ورک (ECF) کی بنیاد پر حاصل کیا گیا ہے۔
کمیٹی نے سفارش کی تھی کہ سی آر بی کے تحت خطرے کی فراہمی کو آر بی آئی کی بیلنس شیٹ کے 6.5 سے 5.5 فیصد کی حد میں برقرار رکھا جائے۔
(پی ٹی آئی ان پٹ کے ساتھ)