فیڈرل ریزرو کے پسندیدہ افراط زر کے گیج کا تازہ ترین مطالعہ ماہرین اقتصادیات کی توقعات کے مطابق تھا، کیونکہ مہینوں کی ٹھنڈک کے بعد بھی قیمتوں میں اضافہ مرکزی بینک کے ہدف سے زیادہ ہے۔
جمعہ کو محکمہ تجارت کی طرف سے جاری کردہ ایک رپورٹ کے مطابق، ذاتی استعمال کے اخراجات کی افراط زر کی پیمائش فروری میں ایک سال پہلے کے مقابلے میں 2.5 فیصد بڑھ گئی۔ بلومبرگ کے ایک سروے میں ماہرین اقتصادیات نے اس سائز میں اضافے کی توقع کی تھی، جو کہ جنوری میں 2.4 فیصد کے اضافے سے زیادہ ہے۔
فیڈ باضابطہ طور پر اس پیمائش کو ہدف بناتا ہے کیونکہ وہ 2 فیصد سالانہ افراط زر حاصل کرنے کی کوشش کرتا ہے، لہذا تازہ ترین مطالعہ، جبکہ وسیع پیمانے پر متوقع ہے، اس بات کا ثبوت ہے کہ افراط زر میں ابھی مزید کمی ہونا باقی ہے۔ تازہ پڑھنے سے فیڈ حکام کو حالیہ مہینوں میں اپنے محتاط اور صبر آزما موقف سے ہلا دینے کا امکان نہیں ہے کیونکہ وہ اس بات پر غور کرتے ہیں کہ اس سال شرح سود میں کب اور کتنی کمی کی جائے۔
رپورٹ کی تفصیلات اس بات پر زور دیتی ہیں کہ مہنگائی اعتدال میں رہتی ہے، چاہے یہ عمل مشکل ہو۔ ایک باریک بینی سے دیکھا گیا پیمانہ جو بنیادی افراط زر کے واضح مطالعہ کے لیے غیر مستحکم خوراک اور ایندھن کی قیمتوں کو ختم کرتا ہے، 2.8 فیصد تک چڑھ گیا، جو اس “بنیادی” انڈیکس کے لیے ماہرین اقتصادیات نے توقع کی تھی اور پچھلے مہینے کے مقابلے میں قدرے ٹھنڈا تھا۔ اور ماہانہ بنیادوں پر، افراط زر قدرے ٹھنڈا ہوا۔
مہنگائی کی تازہ ترین ریڈنگز 2022 کی بلند ترین سطح سے کہیں زیادہ ہلکی ہیں، جب مجموعی افراط زر سالانہ بنیادوں پر 7.1 فیصد اور بنیادی تقریباً 5.6 فیصد تک پہنچ گئی۔
“یہ اس بات کو تقویت دیتا ہے کہ افراط زر نیچے کی طرف گامزن ہے،” TD سیکورٹیز میں امریکی شرحوں کی حکمت عملی کے سربراہ گیننڈی گولڈ برگ نے کہا، یہ وضاحت کرتے ہوئے کہ ان کے خیال میں جمعہ کی رپورٹ فیڈ کو جون میں شرح میں کمی کے لیے ٹریک پر رکھے گی۔ مجھے نہیں لگتا کہ وہ باہر آئیں گے اور اپنا لہجہ بدلیں گے۔ انہیں واقعی ضرورت نہیں ہے۔”
مہنگائی میں کمی کے باوجود معیشت برقرار رہتی ہے، جس سے فیڈ حکام کو یہ اعتماد مل سکتا ہے کہ وہ اسے اس طرف لے جانے کا انتظام کر رہے ہیں جسے اکثر نرم لینڈنگ کہا جاتا ہے۔ صارفین نے پچھلے مہینے ایک مضبوط کلپ پر خرچ کرنا جاری رکھا، جمعہ کی رپورٹ سے ظاہر ہوا، مہینوں کی بلند شرح سود کے بعد بھی۔ معیشت کی لچک حکام کو زیادہ فکر کیے بغیر صبر کرنے کی گنجائش دے رہی ہے کہ امریکہ کساد بازاری کی طرف بڑھ رہا ہے۔
سنٹرل بینکرز نے 2022 کے اوائل اور پچھلے سال کے وسط کے درمیان تیزی سے شرح سود کو تقریباً 5.3 فیصد تک بڑھا دیا، اور معیشت کو ٹھنڈا کرنے اور افراط زر پر لگام لگانے کی کوشش میں مہینوں تک انہیں نسبتاً زیادہ سطح پر برقرار رکھا۔ حکام اب اس بات پر غور کر رہے ہیں کہ وہ شرحوں میں کب کمی کر سکتے ہیں، لیکن وہ پالیسی کو ایڈجسٹ کرنے سے پہلے اس بات کو یقینی بنانا چاہتے ہیں کہ افراط زر کی شرح 2 فیصد پر واپس آ جائے۔
فیڈ حکام دو بڑے خطرات کا وزن کر رہے ہیں کیونکہ وہ اپنے اگلے اقدامات پر غور کرتے ہیں۔ شرح کو بہت زیادہ دیر تک چھوڑنے سے معیشت کو شدید نقصان پہنچ سکتا ہے، جس سے ضرورت سے زیادہ نقصان ہو سکتا ہے۔ لیکن انہیں بہت جلد یا بہت زیادہ کم کرنا معاشی سرگرمیوں کو تقویت دے سکتا ہے اور افراط زر کو مکمل طور پر ختم کرنا مشکل بنا سکتا ہے۔ اگر تیزی سے قیمتوں میں اضافہ معیشت کی ایک سرایت شدہ خصوصیت بن جاتا ہے، تو حکام کو خدشہ ہے کہ انہیں ختم کرنا اور بھی مشکل ثابت ہو سکتا ہے۔
جیسا کہ پالیسی ساز سوچتے ہیں کہ شرح سود میں کمی سے پہلے انہیں افراط زر میں مزید کتنی ٹھنڈک دیکھنے کی ضرورت ہے، وہ قیمتوں میں پیش رفت اور مجموعی طور پر معیشت کی رفتار دونوں کو دیکھ رہے ہیں۔
جمعہ کی رپورٹ سے ظاہر ہوتا ہے کہ فروری میں کھپت پچھلے مہینے کے مقابلے میں 0.8 فیصد بڑھ گئی، جو کہ ماہرین اقتصادیات کی توقعات سے خاصی مضبوط ہے۔ مہنگائی کو ایڈجسٹ کرنے کے بعد بھی اخراجات مستحکم تھے، کیونکہ صارفین نے ایئر لائن ٹکٹوں اور نئے ٹرکوں جیسی خریداریوں کے لیے اپنے بٹوے کھولے۔
لیبر مارکیٹ بھی ٹھوس رہی ہے، حالانکہ 2021 اور 2022 میں بہت زیادہ سطح تک پہنچنے کے بعد ملازمتوں کے مواقع کم ہوئے ہیں۔ فیڈ حکام نے تجویز پیش کی ہے کہ وہ شرحوں میں کمی کی وجہ کے طور پر ملازمتوں میں نمایاں سست روی – یا بے روزگاری میں اضافے کو دیکھ سکتے ہیں۔ پہلے
ابھی کے لیے، سرمایہ کار توقع کرتے ہیں کہ مرکزی بینکر مئی میں اپنی اگلی میٹنگ میں مستحکم رکھنے کے بعد جون میں شرح سود میں کمی کریں گے۔