ایک نظارہ 9 مئی 2024 کو واشنگٹن میں یو ایس کیپیٹل کو دکھاتا ہے۔
کیلی گرینلی بیل | رائٹرز
حکومتی قرض جو کوویڈ وبائی مرض کے ابتدائی دنوں سے تقریباً 50 فیصد بڑھ چکا ہے وال سٹریٹ اور واشنگٹن دونوں میں تشویش کی بلند سطح پیدا کر رہا ہے۔
وفاقی IOU اب 34.5 ٹریلین ڈالر پر ہے، یا مارچ 2020 میں جہاں کھڑا تھا اس سے تقریباً 11 ٹریلین ڈالر زیادہ ہے۔ کل امریکی معیشت کے ایک حصے کے طور پر، یہ اب 120% سے زیادہ ہے۔
اس طرح کے چشم کشا نمبروں پر تشویش زیادہ تر کیپیٹل ہل پر متعصبانہ رنجش کے ساتھ ساتھ کمیٹی برائے ذمہ دار وفاقی بجٹ جیسے واچ ڈاگس تک محدود تھی۔ تاہم، حالیہ دنوں میں یہ گڑبڑ حکومتی اور مالیاتی ہیوی ویٹ میں پھیل گئی ہے، اور یہاں تک کہ وال اسٹریٹ کی ایک ممتاز فرم بھی سوچ رہی ہے کہ کیا قرض سے وابستہ اخراجات اسٹاک مارکیٹ کی ریلی کے لیے ایک اہم خطرہ ہیں۔
فیڈ چیئر جیروم پاول نے منگل کو ایمسٹرڈیم میں بینکرز کے ایک سامعین کے سامنے ریمارکس میں کہا کہ “ہم بڑے ساختی خسارے سے دوچار ہیں، اور ہمیں جلد یا بدیر اس سے نمٹنا پڑے گا، اور جلد از جلد بہت زیادہ پرکشش ہے”۔ .
اگرچہ اس نے اس طرح کے معاملات پر تبصرہ کرنے سے گریز کیا ہے، پاول نے سامعین کی حوصلہ افزائی کی کہ وہ ملک کی مالی حالت پر کانگریس کے بجٹ آفس کی حالیہ رپورٹس پڑھیں۔
انہوں نے کہا کہ “ہر ایک کو وہ چیزیں پڑھنی چاہئیں جو وہ امریکی بجٹ کے خسارے کے بارے میں شائع کر رہے ہیں اور اسے بہت فکر مند ہونا چاہیے کہ یہ وہ چیز ہے جس کے لیے منتخب لوگوں کو جلد باز آنے کی ضرورت ہے۔”
قرض اور خسارے کے لیے نامعلوم علاقہ
درحقیقت، CBO نمبرز ناگوار ہیں، کیونکہ وہ قرض اور خسارے کے ممکنہ راستے کا خاکہ پیش کرتے ہیں۔
واچ ڈاگ ایجنسی کا تخمینہ ہے کہ عوام کا قرضہ، جو اس وقت کل 27.4 ٹریلین ڈالر ہے اور اس میں حکومتی ذمہ داریوں کو شامل نہیں ہے، اگلی دہائی میں جی ڈی پی کے موجودہ 99 فیصد سے بڑھ کر 116 فیصد ہو جائے گا۔ سی بی او نے اپنی تازہ ترین تازہ کاری میں کہا کہ یہ “قوم کی تاریخ کے کسی بھی موڑ سے زیادہ رقم ہوگی۔”
بڑھتے ہوئے بجٹ خسارے قرض کو بڑھا رہے ہیں، اور سی بی او کو صرف یہ توقع ہے کہ یہ مزید خراب ہو جائے گا۔
ایجنسی نے مالی سال 2024 میں 1.6 ٹریلین ڈالر کے شارٹ فال کی پیش گوئی کی ہے – یہ پہلے ہی سات مہینوں میں 855 بلین ڈالر ہے – جو 2034 تک 2.6 ٹریلین ڈالر تک پہنچ جائے گی۔ 10 سالوں میں 6.1 فیصد۔
“گریٹ ڈپریشن کے بعد سے، خسارے صرف دوسری جنگ عظیم، 2007-2009 کے مالیاتی بحران اور کورونا وائرس کی وبا کے دوران اور اس کے فوراً بعد اس سطح سے تجاوز کر گئے ہیں،” رپورٹ میں کہا گیا ہے۔
دوسرے لفظوں میں، اس طرح کے اعلی خسارے کی سطح زیادہ تر اقتصادی بدحالی میں عام ہے، نہ کہ وہ نسبتاً خوشحالی جس سے امریکہ نے مارچ 2020 میں وبائی امراض کے اعلان کے بعد مختصر کمی کے بعد زیادہ تر دور میں لطف اٹھایا ہے۔ عالمی نقطہ نظر سے، یورپی یونین کے رکن ممالک خسارے کو جی ڈی پی کے 3 فیصد تک رکھنے کی ضرورت ہے۔
![فیڈ چیئر پاول: افراط زر کی شرح میں اعتماد اتنا زیادہ نہیں جتنا کہ یہ تھا۔](https://image.cnbcfm.com/api/v1/image/107414653-17156969081715696906-34522910728-1080pnbcnews.jpg?v=1715696907&w=750&h=422&vtcrop=y)
قرض کے ممکنہ طویل مدتی اثرات جے پی مورگن چیس کے سی ای او جیمی ڈیمن نے بدھ کے روز لندن میں قائم اسکائی نیوز کو دیئے گئے انٹرویو کا موضوع تھا۔
اثاثوں کے لحاظ سے سب سے بڑے امریکی بینک کے سربراہ نے کہا، “امریکہ کو اس بات سے آگاہ ہونا چاہیے کہ ہمیں اپنے مالیاتی خسارے کے مسائل پر کچھ زیادہ توجہ مرکوز کرنی ہے، اور یہ دنیا کے لیے اہم ہے۔”
“ایک موقع پر یہ ایک مسئلہ پیدا کرے گا اور آپ کیوں انتظار کریں گے؟” ڈیمون نے مزید کہا۔ “مسئلہ مارکیٹ کی وجہ سے ہوگا اور پھر آپ کو اس سے نمٹنے کے لئے مجبور کیا جائے گا اور شاید اس سے کہیں زیادہ غیر آرام دہ طریقے سے اگر آپ نے اسے شروع کرنے کے لئے اس سے نمٹا ہے۔”
اسی طرح برج واٹر ایسوسی ایٹس کے بانی رے ڈیلیو نے چند روز قبل فنانشل ٹائمز کو بتایا تھا کہ انہیں تشویش ہے کہ امریکی قرضوں کی بڑھتی ہوئی سطح ٹریژری کو کم پرکشش بنا دے گی “خاص طور پر بین الاقوامی خریداروں کی طرف سے جو امریکی قرضوں کی تصویر اور ممکنہ پابندیوں سے پریشان ہیں۔”
ابھی تک، ایسا نہیں ہوا ہے: بدھ کو جاری کردہ محکمہ خزانہ کے اعداد و شمار کے مطابق، مارچ میں امریکی وفاقی قرضوں کی غیر ملکی ہولڈنگ $8.1 ٹریلین تھی، جو ایک سال پہلے کے مقابلے میں 7 فیصد زیادہ تھی۔ خطرے سے پاک خزانے کو اب بھی کیش پارک کرنے کے لیے ایک پرکشش جگہ کے طور پر دیکھا جاتا ہے، لیکن اگر امریکہ اپنے مالی معاملات پر لگام نہیں لگاتا تو یہ تبدیل ہو سکتا ہے۔
مارکیٹ کا اثر
مزید فوری طور پر، یہ خدشات ہیں کہ بانڈ کی بڑھتی ہوئی پیداوار ایکویٹی مارکیٹوں میں پھیل سکتی ہے۔
وولف ریسرچ کے تجزیہ کاروں نے ایک حالیہ نوٹ میں کہا کہ “بڑا واضح مسئلہ یہ ہے کہ امریکی وفاقی قرضہ اب مکمل طور پر غیر پائیدار طویل مدتی راستے پر ہے۔” فرم کو خدشہ ہے کہ “بانڈ ویجیلینٹس” اس وقت تک ہڑتال پر جائیں گے جب تک کہ امریکہ اپنے مالیاتی گھر کو ترتیب نہیں دیتا، جبکہ سود کے بڑھتے ہوئے اخراجات اخراجات کو کم کر دیتے ہیں۔
“ہمارا احساس یہ ہے کہ پالیسی ساز (گلیارے کے دونوں طرف) امریکہ کے طویل مدتی مالیاتی عدم توازن کو سنجیدہ انداز میں حل کرنے کو تیار نہیں ہوں گے جب تک کہ مارکیٹ اس غیر پائیدار صورتحال پر سختی سے پیچھے ہٹنا شروع نہ کر دے،” وولف تجزیہ کاروں نے لکھا۔ “ہم سمجھتے ہیں کہ پالیسی ساز اور مارکیٹ ممکنہ طور پر مستقبل کے متوقع خالص سود کے اخراجات کو کم کر رہے ہیں۔”
فیڈرل ریزرو سے شرح سود میں اضافے نے قرض کی صورتحال کو پیچیدہ بنا دیا ہے۔ مارچ 2022 سے جولائی 2023 تک، مرکزی بینک نے اپنی قلیل مدتی قرض لینے کی شرح کو 11 بار اٹھایا، جو کہ کل 5.25 فیصد پوائنٹس تھے، پالیسی سخت جو کہ ٹریژری کی پیداوار میں تیزی سے اضافے کے ساتھ مماثل تھی۔
![وولف ریسرچ کے ٹوبن مارکس کا کہنا ہے کہ خسارے سے نمٹنے کے لیے بالآخر ٹیکسوں میں اضافہ کرنا پڑے گا۔](https://image.cnbcfm.com/api/v1/image/107410808-17149943361714994333-34413635208-1080pnbcnews.jpg?v=1714994335&w=750&h=422&vtcrop=y)
قرض پر خالص سود، جو حکومتی قرضوں کی ادائیگیوں کو مائنس کرتا ہے جو اسے سرمایہ کاری کی آمدنی سے حاصل ہوتا ہے، اس مالی سال میں مجموعی طور پر 516 بلین ڈالر ہے۔ یہ قومی دفاع یا میڈیکیئر کے لیے حکومتی اخراجات سے زیادہ ہے اور اس سے چار گنا زیادہ ہے جتنا اس نے تعلیم پر خرچ کیا ہے۔
صدارتی انتخابات مالی صورتحال میں کچھ معمولی فرق کر سکتے ہیں۔ صدر جو بائیڈن کے تحت قرض میں اضافہ ہوا ہے اور وبائی امراض کے خلاف جارحانہ اخراجات کے ردعمل کے بعد ، ان کے ریپبلکن چیلنج ، سابق صدر ڈونلڈ ٹرمپ کے تحت بڑھ گیا ہے۔
گولڈمین سیکس کے ماہرین اقتصادیات ایلک فلپس اور ٹم کروپا نے ایک نوٹ میں کہا کہ “انتخابات درمیانی مدت کے مالیاتی نقطہ نظر کو تبدیل کر سکتے ہیں، حالانکہ ممکنہ طور پر اس سے کم کوئی تصور کر سکتا ہے۔”
ایک GOP جھاڑو 2017 میں ٹرمپ کی طرف سے ختم ہونے والی کارپوریٹ ٹیکس کٹوتیوں میں توسیع کا باعث بن سکتا ہے – اس کے بعد سے کارپوریٹ ٹیکس کی وصولیاں تقریباً دوگنی ہو چکی ہیں – جبکہ ڈیموکریٹک جیت ٹیکس میں اضافہ دیکھ سکتی ہے، حالانکہ “اس میں سے زیادہ تر نئے اخراجات کی طرف جائے گا، “گولڈمین اقتصادیات نے کہا.
تاہم، بجٹ کے ساتھ سب سے بڑا مسئلہ سوشل سیکیورٹی اور میڈیکیئر پر خرچ کرنا ہے، اور انتخابات کے حوالے سے “کسی منظر نامے کے تحت” کسی بھی پروگرام میں اصلاحات کا امکان نظر نہیں آتا، گولڈمین نے کہا۔