فیڈرل ریزرو سے کٹوتیوں کا وقت غیر یقینی لگ رہا ہے، لیکن مقررہ آمدنی والے سرمایہ کار جیفری گنڈلاچ کے پاس تھیم کو کھیلنے کا ایک طریقہ ہے: بی بی ریٹیڈ بینک لون۔ مرکزی بینک کے پالیسی سازوں نے گزشتہ ہفتے اپنی جون کی میٹنگ کے اختتام پر شرحوں کو مستحکم رکھا، کلیدی شرح سود کو اس کی 5.25% سے 5.5% کی حد میں برقرار رکھا۔ لیکن انہوں نے کٹوتیوں پر اپنے 2024 کے نقطہ نظر کو تین سے کم کر کے ایک کر دیا۔ “ہم ابھی کچھ عرصے سے فیڈ سے 'زیادہ سے زیادہ' کے سرمایہ کاری کے تھیم کے تحت کام کر رہے ہیں،” گنڈلاچ نے گزشتہ بدھ کو “کلوزنگ بیل” پر کہا۔ “آج، بی بی بینک کے قرضوں کا خطرہ بہت کم ہے، اور ان کا پھیلاؤ تقریباً 290 بیس پوائنٹس سے زیادہ ہے۔ [the Secured Overnight Financing Rate]اس نے مزید کہا۔ “تو، آپ 8 ہینڈل کے ساتھ پیداوار کے بارے میں بات کر رہے ہیں۔ اس لیے اگر فیڈ ایک بار، دو بار کٹوتی بھی کرتا ہے، تب بھی آپ کسی ایسی چیز کے بارے میں بات کر رہے ہیں جو بہت پرکشش ہے، اور اس کا خطرہ بہت، بہت کم ہے۔” بینک کے قرضوں کی جگہ کو کھیلنا اصل بینک قرض خود اداروں کو قرض دینے والے اداروں کے ذریعے دیا جاتا ہے۔ یہ قرضے ان انفرادی سرمایہ کاروں کے لیے قابل رسائی نہیں ہیں جو پیداوار کے لیے کھیلنا چاہتے ہیں، بلکہ بڑے ادارہ جاتی سرمایہ کار انھیں اپنے مقررہ آمدنی والے پورٹ فولیو میں شامل کر لیتے ہیں، اس کا مطلب یہ ہے کہ ان کی کریڈٹ ریٹنگز ہوتی ہیں۔ اس کے علاوہ، یہ قرضے عام طور پر سینئر محفوظ شدہ قرض ہوتے ہیں، اس کے علاوہ، قرض لینے والے کے دیوالیہ ہونے کی صورت میں ان کی حمایت حاصل ہوتی ہے۔ Fed کی شرح کی پالیسی بینک قرضوں کے لیے ایک اور شکن پیش کرتی ہے: ان قرضوں میں کوپن کی شرح میں اضافہ ہوتا ہے، یہاں تک کہ بانڈ کی قیمتوں میں کمی کے باوجود، یہ تیرتی شرحیں پرکشش پیداوار پیش کرتی ہیں۔ اس بات پر غور کریں کہ فیڈیلیٹی فلوٹنگ ریٹ ہائی انکم فنڈ (FFRHX) 2022 میں -0.31% کی کمی کو پوسٹ کرنے میں کامیاب ہوا کیونکہ مرکزی بینک نے بانڈ کی قیمتوں کو کم کرتے ہوئے اپنے ریٹ ہائیکنگ سائیکل کا آغاز کیا۔ بانڈ کی پیداوار کا ان کی قیمتوں سے الٹا تعلق ہے۔ 2024 میں، FFRHX کی کل واپسی تقریباً 3.6% ہے۔ فنڈ کے اخراجات کا تناسب 0.72% اور 30 دن کی SEC پیداوار 8.18% ہے۔ شواب سینٹر فار فنانشل ریسرچ کے فکسڈ انکم اسٹریٹجسٹ، کولن مارٹن کے مطابق، ایک بار جب فیڈ شرحوں کو کم کرنا شروع کر دیتا ہے، تاہم، ان آلات میں سرمایہ کاروں کی آمدنی میں کمی دیکھی جا سکتی ہے۔ ETFs کے ذریعے رسائی ایک مقررہ آمدنی والی آستین میں اعلیٰ معیار کے بانڈز کی نمائش شامل ہونی چاہیے۔ سرمایہ کاروں کو آج کی زیادہ پیداوار کو بند کرنے اور فیڈ کی جانب سے سود کی شرحوں کو واپس ڈائل کرنا شروع کرنے کے بعد قیمتوں میں کچھ اضافے کی پیشکش کرنے کے طریقے کے طور پر مدت تک کچھ نمائش ہونی چاہیے۔ بینک قرضوں کو متنوع فکسڈ انکم پورٹ فولیو کے ایک چھوٹے سے حصے کے طور پر سمجھیں — جو کہ سرمایہ کار کے اثاثہ جات کی تخصیص کی تکمیل کرتا ہے جو میٹھی پیداوار پیش کر سکتا ہے جب کہ شرحیں بلند رہیں۔ ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز سرمایہ کاروں کو بینک لون کی جگہ کھیلنے کا راستہ دے سکتے ہیں۔ بس ان بانڈز کے کریڈٹ خطرات کو ذہن میں رکھیں اور فیسوں پر نظر رکھیں، جو واپسی پر کھا سکتے ہیں۔ SPDR بلیک اسٹون سینئر لون ETF (SRLN)، مثال کے طور پر، 30 دن کی SEC کی پیداوار 8.48% اور اخراجات کا تناسب 0.7% ہے۔ 2024 میں اس کی کل واپسی 3.12% ہے۔ بلیک راک فلوٹنگ ریٹ لون ETF (BRLN) بھی ہے، جس کے اخراجات کا تناسب 0.55% ہے، 2024 کی کل واپسی 3.2% ہے اور 30 دن کی SEC پیداوار 8.23% ہے۔ .