ہندوستان کی اسٹاک مارکیٹ میں ہلچل کا سامنا ہے، جس میں VIX (وولٹیلیٹی انڈیکس) 2019 کے انتخابی نتائج سے پہلے اسی طرح کے پیٹرن کی عکاسی کر رہا ہے۔ VIX، جسے اکثر 'فیئر گیج' کہا جاتا ہے، 20 سے اوپر چڑھ گیا ہے، جو سرمایہ کاروں میں اتار چڑھاؤ کی توقعات میں اضافے کا اشارہ ہے۔
ماہرین کے مطابق، مارکیٹ کی بے چینی میں یہ اضافہ 2019 کی بازگشت ہے۔ اس وقت، مارکیٹ مارچ میں عروج پر تھی اور انتخابی نتائج سے پہلے VIX 28.6 تک بڑھ گیا تھا۔ تاہم، اس بار ایک اہم فرق ہے۔
جیوجیت فائنانشل سروسز کے چیف مارکیٹ اسٹریٹجسٹ آنند جیمز نے کہا کہ 2019 کے انتخابات کی پیش رفت میں، VIX چھ ماہ کی مدت سے 20 اور 14 کے درمیان منڈلا رہا تھا، جو کہ بلند اتار چڑھاؤ کے طویل عرصے کی نشاندہی کرتا ہے۔
اس کے برعکس، VIX میں موجودہ اضافہ بہت زیادہ تیزی سے ہوا ہے، انہوں نے مزید کہا۔
جیمز نے کہا، “اس کے بالکل برعکس، VIX کا ریکارڈ نچلی سطح سے اب 20 سے اوپر تک اضافہ، صرف ایک پندرہ دن کے وقت (دو ہفتوں) میں سامنے آیا ہے،” جیمز نے کہا۔
جبکہ تاریخی موازنہ بتاتا ہے کہ VIX ممکنہ طور پر مزید چڑھ سکتا ہے اور اس طرح اتار چڑھاؤ، “VIX کی تبدیلی کی شرح میں اچانک تبدیلی شاید انتخابی نتائج سے پہلے ہی، ٹھنڈک کا باعث بن سکتی ہے،” انہوں نے کہا۔
VIX کیا ہے؟
VIX، یا اتار چڑھاؤ کا اشاریہ، ایک ایسا ٹول ہے جو اس بات کا اندازہ لگانے کی کوشش کرتا ہے کہ اگلے 30 دنوں میں مارکیٹ میں کتنا طوفان آ سکتا ہے۔ یہ سرمایہ کاروں کے لیے موسم کی پیشن گوئی کی طرح ہے۔ ایک اعلی VIX پڑھنے سے پتہ چلتا ہے کہ سرمایہ کار آگے کھردرے سمندر کی توقع رکھتے ہیں، قیمتوں میں مزید اتار چڑھاؤ کا امکان ہے۔ کم VIX تجویز کرتا ہے کہ ہموار جہاز رانی کی توقع ہے۔
VIX پیر کو 52 ہفتے کی بلند ترین سطح 21 تک پہنچ گیا، جو مارکیٹوں میں زیادہ اتار چڑھاؤ کی نشاندہی کرتا ہے۔ مئی میں اب تک، سینسیکس بھی 3000 پوائنٹس یا 4 فیصد سے کم ہوکر 71,940 پر آگیا ہے، جبکہ 30 اپریل کو 74،981 تھا۔
مارکیٹ کے تجزیہ کار اس اتار چڑھاؤ کے مضمرات پر منقسم ہیں۔ کچھ کا خیال ہے کہ آنے والے انتخابات اور ممکنہ پالیسی تبدیلیوں کے پیش نظر موجودہ پریشانیاں جائز ہیں۔ دوسروں نے نشاندہی کی کہ VIX میں تیزی سے اضافہ ایک عارضی حد سے زیادہ ردعمل ہو سکتا ہے، اور ایک اصلاح آسنن ہو سکتی ہے۔
اسٹاک مارکیٹ کی تشویش کو دور کرتے ہوئے وزیر داخلہ اور سینئر بی جے پی لیڈر امیت شاہ نے تازہ ترین انٹرویو میں این ڈی ٹی وینے پیر کو کہا، “ماضی میں بھی مارکیٹ زیادہ گر گئی ہے۔ اس طرح، بازار کی نقل و حرکت کو براہ راست انتخابات سے جوڑنا دانشمندی نہیں ہے۔ شاید زوال کچھ افواہوں کی وجہ سے تھا۔ میری رائے میں، 4 جون سے پہلے خریدیں۔ مارکیٹ میں تیزی آنے والی ہے۔”
تاہم انہوں نے اپنی پارٹی کی مسلسل تیسری بار اقتدار میں واپسی پر اعتماد ظاہر کیا اور کہا کہ ہندوستانی اسٹاک مارکیٹ 4 جون کو نئے ریکارڈ بنائے گی۔ لوک سبھا انتخابات کے نتائج، جو سات مرحلوں میں جاری ہیں۔ 4 جون کو اعلان کیا جائے گا۔
انہوں نے کہا کہ مختلف وجوہات کی بنا پر اسٹاک مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ آتے ہیں۔ “براہ کرم میری بات نوٹ کریں، 4 جون کو یہ اسٹاک مارکیٹ ایک بار پھر نئے ریکارڈ بنائے گی۔”
شاہ نے وضاحت کی کہ وہ اس بارے میں پر امید کیوں ہیں کہ ہندوستانی اسٹاک مارکیٹ کس طرف جارہی ہے۔ “جب بھی ایک مستحکم حکومت ہوتی ہے، مارکیٹ اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کرتی ہے۔ مودی جی تیسری بار وزیر اعظم بن کر واپس آ رہے ہیں۔ اس طرح، میری پیشن گوئی.
مضمر اتار چڑھاؤ اور لوک سبھا انتخابات
VIX (وولٹیلیٹی انڈیکس) کے علاوہ، ایک اور گیج ہے – مضمر اتار چڑھاؤ۔ جب کہ VIX پورے ہندوستانی اسٹاک مارکیٹ کی متوقع اتار چڑھاؤ کی عکاسی کرتا ہے، لیکن مضمر اتار چڑھاؤ کسی خاص اسٹاک یا آپشن کنٹریکٹ کے لیے مخصوص ہے۔ یہ مارکیٹ کے اس تصور کی عکاسی کرتا ہے کہ مستقبل میں اس مخصوص اسٹاک یا آپشن کی قیمت کتنی اتار چڑھاؤ والی ہے۔
ایک حالیہ کے مطابق رائٹرز رپورٹ کے مطابق، سٹرائیک پرائس کے ساتھ پوٹ آپشن کی مضمر اتار چڑھاؤ جو کہ نفٹی 50 انڈیکس کی موجودہ سطح سے 10 فیصد نیچے ہے، نیشنل اسٹاک ایکسچینج میں 18-20 فیصد پر تھا۔
اس وقت 2019 میں، مضمر اتار چڑھاؤ 28-30 فیصد تھا، جو تجویز کرتا ہے کہ ایک سرمایہ کار کو اس سال غیر متوقع نتائج — بی جے پی کے نقصان — سے بچانے کے لیے بہت زیادہ ادائیگی کرنی پڑی۔
مضمر اتار چڑھاؤ اختیارات کی قیمتوں میں ایک کلیدی متغیر ہے۔ کم تعداد سے پتہ چلتا ہے کہ سرمایہ کار کسی تقریب کے نتائج کے بارے میں نسبتاً زیادہ پراعتماد ہیں۔
“میرے خیال میں اعلیٰ سطح پر اعتماد ہے کہ نتائج کے اعلان کے بعد وزیر اعظم کے دفتر میں استحکام آئے گا،” رائٹرز نے M&G انویسٹمنٹ کے ایشین ایکوئٹی پورٹ فولیو مینیجر وکاس پرشاد کے حوالے سے کہا۔
افسردہ اتار چڑھاؤ … ایک حد تک، نتائج کے بارے میں اطمینان کی عکاسی کرتا ہے۔ اس بار، یہ سب سے کم واقعہ کا خطرہ ہے جو ہم نے 20 سالوں میں محسوس کیا ہے،” پرشاد نے مزید کہا۔