29 اپریل 2024 کو نیو یارک سٹی، یو ایس میں نیویارک اسٹاک ایکسچینج (NYSE) میں تاجر فرش پر کام کر رہے ہیں۔
برینڈن میکڈرمڈ | رائٹرز
بانڈ مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ نے ایکویٹی کے سرمایہ کاروں کو مہینوں سے اپنی انگلیوں پر رکھا ہے، لیکن بڑھتی ہوئی پیداوار اسٹاک کی 2024 کی ریلی کو کس مقام پر خراب کرے گی؟
جواب 5% پر ہے۔ 10 سالہ خزانے کی پیداوار، کے مطابق گولڈمین سیکس. 1980 کی دہائی سے مارکیٹ کے اعداد و شمار کا استعمال کرتے ہوئے 19 صفحات پر مشتمل ایک نئے کاغذ میں، وال اسٹریٹ فرم نے کہا کہ جب اس حد تک پہنچ جاتی ہے، بانڈ کی پیداوار اور اسٹاک کے درمیان تعلق منفی ہو جاتا ہے۔
“جبکہ کوئی 'جادوئی نمبر' نہیں ہے، تاریخی طور پر بانڈ کی پیداوار تقریباً 5% ہوتی ہے جب زیادہ پیداوار ایکوئٹی کے لیے ایک واضح مسئلہ بن جاتی ہے – یہی وہ نقطہ ہے جہاں بانڈ کی پیداوار کے ساتھ باہمی تعلق اب فیصلہ کن طور پر مثبت نہیں رہا،” گولڈمین کی ایک ٹیم نے لکھا۔ اسٹریٹجسٹ پیٹر اوپن ہائیمر کی قیادت میں، چیف گلوبل ایکویٹی اسٹریٹجسٹ۔
بینچ مارک 10 سالہ پیداوار منگل کو 5 بیس پوائنٹس بڑھ کر 4.67 فیصد تک پہنچ گئی جب اعداد و شمار کے مطابق ملازمین کے معاوضے کے اخراجات سال شروع ہونے کی توقع سے زیادہ بڑھ گئے۔ اس نے مسلسل افراط زر کے بارے میں ایک اور خطرے کی علامت کو نشان زد کیا، جس کے بارے میں مارکیٹ کے خیال میں فیڈرل ریزرو کو اس سال کے آخر تک روکے رکھا جائے گا، اس سے پہلے کہ وہ شرحوں میں کمی پر غور شروع کرے۔ ایک بنیاد پوائنٹ فیصد پوائنٹ کے سوویں حصے کے برابر ہوتا ہے۔
گولڈمین نے کہا کہ سرمایہ کار اس وقت سائیکل کے “امید پرستی کے مرحلے” میں ہیں، جہاں اعتماد – اور اطمینان – بڑھتا ہے، اور قدروں کو بلند کرتا ہے۔
گولڈمین نے کہا، “ایکویٹی کی قیمتیں زیادہ ہیں اور سائیکل زیادہ پختہ ہے اس لیے ایکویٹی مارکیٹس بانڈ کی پیداوار میں تبدیلی کے لیے بہت حساس ہیں۔” “وہ حد سے زیادہ گرمی اور زیادہ افراط زر کی خبروں کے ارد گرد پیداوار میں اضافے کے ساتھ کم کارکردگی کا مظاہرہ کرتے ہیں، جب کہ وہ اس وقت بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کرتے ہیں جب مارکیٹ کی قیمتیں مرکزی بینکوں کو شرح سود میں کمی کے لیے پیش کرتی ہیں۔”
10 سالہ ٹریژری کی پیداوار، جو رہن کی شرحوں، آٹو لونز اور کریڈٹ کارڈز کے لیے ایک اہم بیرومیٹر ہے، اس سال تقریباً 80 بیسس پوائنٹس کا اضافہ ہوا ہے کیونکہ مارکیٹ طویل عرصے کے لیے زیادہ شرح کے نظام کے مطابق ہے۔ راتوں رات قرض دینے کے لیے فیڈرل ریزرو کے فیڈ فنڈز پر موجودہ شرح 5.25%-5.50% ہے۔
سال کے آغاز کے بعد شرح سود میں کم از کم چھ کمی کی پیشن گوئی کرنے کے بعد، مارکیٹ اب صرف ایک شرح میں کمی کے 75% امکان میں قیمتوں کا تعین کر رہی ہے، CME گروپ کے وسیع پیمانے پر پیروی کیے جانے والے FedWatch ٹریکر کے مطابق جو اس کے امکانات کو وہاں سے اخذ کرتا ہے جہاں سے 30 دن کے فیڈ فنڈز فیوچرز تجارت کر رہے ہیں. مرکزی بینک کی شرح مقرر کرنے والی فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی کا دو روزہ اجلاس منگل کو شروع ہوا۔
ارب پتی سرمایہ کار وارن بفیٹ نے طویل عرصے سے تمام سرمایہ کاری پر شرح سود کے اثرات پر زور دیا ہے، یہ کہتے ہوئے کہ اعلیٰ شرحیں اثاثوں کی قدروں پر زبردست کشش ثقل کا اثر ڈالتی ہیں، جس سے مستقبل کی کسی بھی آمدنی کی موجودہ قدر کم ہو جاتی ہے۔
بڑھتی ہوئی پیداوار خطرے کے اثاثوں کی اپیل کو ختم کرتی ہے کیونکہ مختصر تاریخ والے ٹریژری بلز اور طویل تاریخ والے ٹریژری نوٹ ٹھوس پیداوار اور اسٹاک کے لیے خطرے سے پاک متبادل پیش کرتے ہیں۔
– CNBC کے مائیکل بلوم نے رپورٹنگ میں تعاون کیا۔